小凡投研笔记

引言上期我们讲了，什么是归母净利润。 这期我们继续往前走一步：拿到一家上市公司的利润表，到底应该怎么看？ 利润表里有很多词，比如营业收入、营业成本、营业利润、净利润、归母净利润、扣非归母净利润。 这些词看起来很专业，但它们其实是在回答同一个问题： 这家公司，到底赚了多少钱？赚到的钱，最后又归谁？ 今天我们还是用奶茶店来讲。 奶茶店案例假设你有两家奶茶店。 一家是你自己开的总店，100% 归你。 另一家是你和朋友合资开的分店，你占 50%，朋友占 50%。 今年上半年，两家店一共卖了 100 万元奶茶。 其中，总店卖了 60 万，分店卖了 40 万。 这就是营业收入。 营业收入很好理解，就是企业做生意卖东西收到的钱。 但是收入不等于利润。 做奶茶要买牛奶、茶叶、糖、包装杯，还要给一线员工发工资。 这些为了把产品做出来必须花的钱，叫营业成本。 假设总店营业成本 20 万，分店营业成本 10 万。 营业收入减去营业成本，剩下的就是毛利润。 所以，总店毛利润是 40 万，分店毛利润是 30 万。 这里还能得到一个常见指标：毛利率。 毛利率就是毛利润占营业收入的比例。 它看的是：这个产品本...

看一家公司财报的时候，总能看到归母净利润这四个字。什么是归母净利润？它和净利润，到底有啥区别？ 我们用一个案例来讲下 假设你自己开了家奶茶店，这家店 100% 是你的。 今年总店赚了 400 万，这 400 万，当然都算你的。后来你想扩张，又和朋友合资开了家分店。 这家分店，你出大头，持股 70%，朋友出小头，持股 30%。 第二年，总店赚了600万，分店经营得不错，赚了 400 万。 但是注意，分店，不是你 100% 持有。 分店赚的 400 万里，有 30%，是朋友的股份，也就是 120 万。 所以，虽然整个集团看起来赚了 1000 万，但真正归你这边的利润，是总店的600 万，加上分店 70% 的280万，一共 880 万。 这 880 万，就是财报里的归母净利润。 把奶茶店，换成上市公司，逻辑是一样的。 上市公司，通常不是只有一个公司，而是一整个集团。 母公司下面，可能有很多子公司，有些 100% 持股，有些只持 51%或者60%、70%。 母公司只要能控制这些子公司，就会把它们，纳入合并报表。 合并报表里的净利润，看的是整个集团，总共赚了多少钱。 但如果某些子公司，...

为什么指数暴跌，你的股票却赚钱了？ 今天，上证指数下跌1%，创业板下跌4%以上，但全市场却有3772只股票上涨，占比接近70%。 很多人觉得指数涨了市场就一定好，指数跌了市场就一定差。但实际上，指数代表的只是权重股，而真正反映市场赚钱效应的是整个市场。 这是一张东方财富网的今天A股整个市场的热力图。 什么是热力图它把整个A股市场按照行业分类，做成一个一个方块，方块的颜色代表涨跌幅，红的越深，表示涨幅越多；绿的越深，表示跌幅越多。方块面积的大小表示公司流通市值，方块越大，表示公司流通市值越大。因此，大方块对指数影响更大，小方块更多反映市场赚钱效应。非常直观和具体，每个交易日收盘后都会更新，能帮助我们快速了解当天整个A股市场。 怎么看热力图那这个图怎么看呢 第一步，看顶部的指数。可以看到上证、深证、创业板、科创综指都是跌的。 第二步，看涨跌数量左下角的数据显示上涨3772家，下跌1678家，上涨家数占接近 69%。这说明：指数跌了，但大多数股票其实是在上涨。 那为什么会出现这种情况呢？ 答案就在热力图的面积和颜色上。 第三步，看面积和颜色直观上看大块的绿色多，小块的红色多。...